从现货到区块链应用：投资者如何挑选合适的比特币ETF？
比特币ETF投资全景：两只可考虑的基金与一只需要回避的基金
在不久之前，如果不直接持有比特币（CRYPTO: BTC），投资这一资产类别几乎无从下手。然而，自2024年初首批比特币ETF获批以来，市场上已经出现了数十只直接投资于比特币或相关资产的交易型基金（ETF），为投资者提供了更多元的渠道。
目前，我个人的投资组合中尚未持有任何比特币，但我正考虑增配一些，主要是出于分散化的目的。在这样的背景下，我关注到了两只值得考虑的比特币ETF，以及一只我绝对会避开的基金。
纯比特币ETF：低费率更具吸引力
市面上规模最大的六只比特币ETF都是纯粹的比特币产品（即现货比特币ETF），其运作方式非常直接：仅持有比特币，旨在跟踪其价格表现（扣除基金费用后）。
其中，我重点关注的是 iShares Bitcoin Trust ETF (NASDAQ: IBIT)。顾名思义，这只基金只持有一种资产——价值约840亿美元的比特币。
当然，市场上还有其他表现稳健的现货比特币ETF，但iShares Bitcoin Trust的一大优势在于其低费率。该基金的管理费仅为0.25%，意味着投资者每投入1000美元，每年仅需支付2.5美元的费用。需要强调的是，这并不是投资者直接支付的费用，而是体现在基金净值表现上的长期“隐性成本”。相比之下，部分现货比特币ETF的费率高达1.5%甚至更高，这在多年持有周期中将造成显著差距。
比特币相关ETF：聚焦区块链与数字金融生态
无论比特币价格未来如何波动，加密货币行业本身以及支撑其运行的区块链技术都拥有巨大潜力。因此，我还在关注另一只基金：ARK Next Generation Internet ETF (NYSEMKT: ARKW)。
该基金由Cathie Wood管理，资产规模约为23.5亿美元，是一只主动管理型ETF。虽然其中有6.4%的资产直接投资于比特币，但其主要投资方向是现代科技基础设施相关公司。其投资目标包括加密货币、数字钱包、智能合约等相关产业。
因此，该ETF并非所有成分股都直接与加密货币挂钩。但在前十大持仓中，除了比特币，还包括领先的加密货币交易所 Coinbase (NASDAQ: COIN)、运营大型加密交易平台的 Robinhood (NASDAQ: HOOD)，以及稳定币公司 Circle Internet Group (NYSE: CRCL)。
ARK Next Generation Internet ETF的费率为0.82%，高于纯比特币ETF，但在主动管理基金中属于平均水平。其优势在于不仅能捕捉比特币的走势，还能受益于更广泛的区块链与金融科技生态发展。
需要规避的比特币ETF：高杠杆产品风险大
作为一名长期投资者而非投机者，我绝不会将任何杠杆型比特币ETF纳入投资组合。目前市场上已有数只此类产品，其设计目标是通过衍生品实现比特币日收益的两倍。例如，若比特币次日上涨1%，2倍杠杆ETF理论上应上涨2%。
乍看之下，这似乎非常诱人，尤其是对于坚定看好比特币的投资者。但关键问题在于，这类基金的机制是追求比特币的日度收益翻倍，而非长期收益翻倍。长期来看，杠杆效应的数学原理往往导致结果大幅偏离预期。
举例来说，截至撰写本文时，比特币年初至今上涨了18%，但一只热门的杠杆比特币ETF却仅上涨1%。不仅如此，这类ETF的管理费用通常极高，部分产品的费率甚至接近2%。
简而言之，杠杆ETF更适合日内交易者或专业投机者。如果你看好比特币，最直接有效的方式就是投资现货比特币，或投资那些与比特币业务直接相关的公司。
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